导读：华英农业在年报中表示，2012年的生产目标是主要产品产量均较2011年实际产量有所上升。其中，鸡苗产量目标增幅95.61%， 饲料产量目标增幅60.50%，冻鸡产量目标增幅156.53%，冻鸭产量目标增幅46.38%。 华英农业(002321)3月7日披露2011年年报，公司实现营业收入16.86亿元，同比增长29.35%;实现归属于上市公司股东的净利润 8520.66万元，同比增长50.63%;基本每股收益0.58元。公司拟向每10股派发现金红利1.0元(含税)，同时以资本公积向全体股东每10股转 增10股。 一些分析师指出，由于华英农业部分项目业绩未达预期，使得华英农业年报整体业绩低于市场预期。但这并不妨碍公司股价的走强，7 日，华英农业放量上涨5.85%，收盘价17.54元，自2月28日披露业绩快报以来，公司股价已累计上涨12%。 产品量价齐升 华英农业在年报中称，业绩增长的主要原因是随着募投项目和非募集资金项目的全面投产，主要产品产销量大幅增长;同时主要产品尤其 是熟食、鸭苗、鸡苗及原毛销售价格大幅上升;此外受产业政策的扶持，享受的政府补助持续增长。 根据公司年报，华英农业2011年的主营业务收入主要来源于冻鸭产品和冻鸡产品，占公司营业收入的比重分别为50.49%和14.86%，其 次是鸭苗和熟食，占比分别为13.66%和9.25%。 2011年，受养殖行业高景气度影响，华英农业主要产品呈现量价齐升状态，成为公司业绩增长的主要原因，尤其部分产品价格大幅上升， 一定程度上也提升公司利润率，使得公司利润增速高于收入增速。 随着募投项目的逐步投产，华英农业主要产品产能进一步扩大，尤其是收入占比最高的冻鸭和冻鸡产品，2011年产量分别增长22.47% 和34.45%。同时，公司2011年主要产品的销售价格均较上年同期有所上升，其中占销售比重最大的冻鸭产品和冻鸡产品的平均价格分别上涨 5.7%和9.18%。不过，由于成本上升等因素，该两种产品的毛利率反而出现下滑。但公司鸭苗和鸡苗产品的毛利率则大幅上升，其中鸡苗毛 利率较上年同期上升74.27%，成为毛利率变化最大的产品。 未来业绩仍可期 华英农业在年报中表示，2012年的生产目标是主要产品产量均较2011年实际产量有所上升。其中，鸡苗产量目标增幅95.61%，饲料产 量目标增幅60.50%，冻鸡产量目标增幅156.53%，冻鸭产量目标增幅46.38%。 在价格方面，国联证券报告指出，由于年前肉鸭养殖陷入亏损区间，打击了养殖户的补栏积极性，导致了近期鸭源的减少，使得毛鸭的价 格不断走高;同时，由于近期种鸭疫情影响，部分地区种鸭的产蛋率下降40%，导致了鸭苗价格的大幅增长。华英农业产业链完善，疾病防控能 力强，在这种情况下更体现出竞争优势，有望进一步提升市场份额。 同时，华英农业2012年1月9日发布定向增发方案，拟以13.42元/股非公开发行不超过5000万股，募集资金不超过6.13亿元，将主要用 于商品鸡养殖、商品鸭屠宰和樱桃谷商品雏鸭的产能扩张。该方案已经公司股东大会通过。 国金证券陈振志表示，随着产能的逐步释放，过去制约公司成长的养殖产能瓶颈问题逐步得到解决，公司未来成长的关键点将在于如何通 过提高营销体系的效率来拉动销量的增长，以及通过加大自养力度来增厚盈利空间和稳定性。